Kako v ZDA ohranjajo pri življenju na smrt bolna podjetja

Ekonomist Egon Zakrajšek, ki je eden od vodilnih uslužbencev ameriške centralne banke (FED), je v nedavnem intervjuju za Delo dejal, da imamo v Sloveniji zombijevske banke, ki kreditirajo zombijevska podjetja – to so insolventna podjetja, ki dobivajo nova posojila, da financirajo slaba in rešujejo njihovo ročnost.

Na smrt bolna ameriška podjetja Toda kot ugotavlja nemška spletna stran Finanzen.100, imajo tudi v ZDA veliko tako rekoč na smrt bolnih oziroma "klinično mrtvih" podjetij, ki jih pri življenju umetno ohranja politika poceni denarja, to izvaja FED.

Po izbruhu svetovne finančne krize leta 2008 se je FED odločil za ekspanzivno denarno politiko oziroma politiko poceni denarja. Znižal je obrestne mere s 5,25 na 0,25 odstotka in nakupil za 2,9 bilijona evrov obveznic.

FED preplavi banke s poceni denarjem Banke, ki so se zaradi t. i. slabih posojil znašle v težavah, je FED preplavil z denarjem. Toda namesto da bi šel ta denar iz finančnega sektorja v obliki posojil v gospodarstvo, banke poceni denar porabljajo za nakupe delnic, zaradi česar je vrednost delnic krepko zrasla.

Vrednost indeksa S&P 500, v katerem je zbranih 500 največjih podjetij, je od začetka leta zrasla za 3,4 odstotka, toda vrednost delnic podjetij, ki imajo najslabše bilance in so najbolj zadolžena, se je v povprečju dvignila za kar 8,8 odstotka.

Konec opuščanja politike poceni denarja? Od konca leta 2011 so se vrednosti delnic teh zombi podjetij povečale za 94 odstotkov oziroma skoraj dvakrat toliko, kot se je povečal indeks S&P 500. To pomeni, da na rast delnic ne vpliva dobičkonosnost podjetij, ampak le politika poceni denarja.

Obrestna mera v ZDA sicer še vedno ostaja pri zgodovinsko nizkih 0,25 odstotka, toda od lanskega decembra ameriška centralna banka postopoma opušča politiko poceni denarja z zmanjševanjem nakupa državnih obveznic in hipotekarnih vrednostnih papirjev. Toda ker ameriško gospodarstvo ni tako krepko, kot se zdi, so vsa močnejša ugibanja, da bo FED najpozneje do konca leta zaustavil opuščanje politike poceni denarja in spet povečal nakup obveznic.