"Financerji Agrokorja stavijo na izčrpavanje Mercatorja"

Dokumente so pripravili v francoski banki BNP Paribas, ki bo po informacijah časnika tudi eden financerjev morebitnega prevzema.

Odplačevanje dolga na plečih Mercatorja? Zaradi vstopa v Mercator se bo moral Agrokor zadolžiti čez okvirje, na katere so doslej pristajali njegovi financerji, zato BPN Paribas opozarja, da bo treba čim prej uresničiti načrtovane sinergije. Povedano drugače: financerji opozarjajo, da bo moral Agrokor zaradi svoje astronomske zadolženosti čim prej prenesti odplačevanje dolga za prevzem na pleča Mercatorja.

Dokumenti, ki jih je BNP Paribas pripravil kot podlago za odločanje o načinu izpeljave projekta, razkrivajo, da se Agrokor ves čas pripravlja na prevzem 100-odstotnega deleža Mercatorja.

Glede na to, da se Agrokor zaveda političnega nasprotovanja v Sloveniji, naj bi po nekaterih informacijah razmišljali o tem, da bi državi ponudili manjši lastniški delež in članstvo v nadzornem svetu. Vendar to po opozorilih poznavalcev ne bi preprečilo finančnega izčrpavanja Mercatorja za financiranje prevzema.

Posojila za financiranje prevzema BNP Paribas opozarja tudi, da bi bilo treba v zelo kratkem času zagotoviti dodaten kapital, saj se bo prevzem pretežno financiral s posojili. Predvideno je, da bi prevzem financirale tri glavne banke, po trditvah Dnevnikovih virov naj bi to bile Unicredit, BNP Paribas in JP Morgan. Vendar ob tem časnik opozarja, da brez soglasja EBRD kot osemodstotnega lastnika Agrokorja projekta ne bo možno niti začeti, kaj šele izpeljati.

Ključne banke naj bi bile v projekt financiranja vključene že ob oddaji ponudbe za odkup deleža od skupine Pivovarna Laško. Nato pa naj bi v pogajanja za zagotovitev sindiciranega posojila vključili še preostale banke. Banke naj bi črpanje sindiciranega posojila zagotovile šele, ko bodo prepričane, da bo mogoče izpeljati prevzem Mercatorja.

Po trditvah virov časnika naj bi sicer v tem tednu Unicredit Banka Slovenije že pristala na izdajo bančne garancije, s katero bo Agrokor Pivovarni Laško jamčil za resnost ponudbe za nakup 23,34-odstotni delež Mercatorja.

BNP Paribas sicer predlaga dve inačici prevzema. Po prvi bi 100 odstotkov Mercatorja neposredno kupil Agrokor, ki bi moral zaradi novih posojil prestrukturirati svoj obstoječi dolg, tako da je celotna finančna operacija ovrednotena na 1,95 milijarde evrov. Po drugi različici pa bi prevzem izpeljali prek posebne, novoustanovljene družbe oz. t.i. SPV (Special purpose vehicle), čemur so tudi bolj naklonjeni v BNP Paribas.

S prevzemom prek SPV bi se namreč zmanjšal vpliv na Agrokorjev rating, potrebovali bi tudi manj novih posojil. Lažja bi bila tudi pot do združitve Mercatorja s SPV, zaradi česar bi bilo lažje refinanciranje, ko bodo zapadle obstoječe obveznosti Agrokorja. Izpeljava obeh projektov temelji na sinergijskih učinkih, teh bi moralo biti že v prvem letu za 130 milijonov evrov, še navaja Dnevnik.